Las cifras desconocidas detrás de las acciones B de Puig, la versión blindada y ligera de 5.000 millones

Las cifras desconocidas detrás de las acciones B de Puig, la versión blindada y ligera de 5.000 millones

Tras la presentación de las acciones B de Puig, la versión blindada y ligera que ha revolucionado el mercado, muchos se preguntan qué hay detrás de este innovador proyecto que ha alcanzado un valor de 5.000 millones. Sin embargo, más allá de las cifras impresionantes, existen datos poco conocidos que pueden cambiar la perspectiva sobre esta iniciativa. En este sentido, es necesario analizar las cifras desconocidas que se esconden detrás de este éxito, y que pueden darnos una visión más clara sobre el futuro de este proyecto y su impacto en el mercado.

La verdad oculta detrás de las acciones de Puig Brands en el Ibex

La salida a bolsa de Puig Brands ha marcado un antes y un después en la Bolsa española por muchos motivos. No solo por el tamaño, el alcance internacional y la importancia de la empresa familiar en su sector, sino también porque la sofisticada y compleja estructura de propiedad con la que cotiza sigue generando confusión entre algunos inversores más de dos meses después de su debut en bolsa.

A ello ha contribuido su ingreso en el índice Ibex 35 desde este lunes, después de que BME - Six Group le haya asignado un coeficiente de 'free float' (acciones que cotizan libres) del 100%, es decir, como si no tuviese un accionista de referencia. Sin embargo, el 73% de los títulos de Puig y el 93% del poder de voto sigue bajo control de la familia Puig.

¿Qué está cotizando en bolsa en realidad del grupo catalán?

La letra pequeña que hay que leer para no llevarse a engaño es extensa, sobre todo, para aquellos potenciales accionistas que no habían reparado en esta nueva empresa cotizada hasta que ha entrado en el Ibex 35. La compañía de moda, cosmética y belleza desplegó una operación de salida a bolsa enfocada en el inversor institucional o profesional que contemplaba la colocación solamente de acciones B de Puig Brands, con los títulos de clase A, que tienen cinco veces más derechos de voto que las B, fuera de mercado y en manos de la familia fundadora.

Exea Empresarial SL, la sociedad holding a través de la que el clan fundador controla indirectamente la cotizada Puig Brands, tiene solamente 24,1 millones de acciones B, el equivalente al 13,8% del total. El resto, un 86,2%, está en manos de otros accionistas como directivos, Criteria Caixa -que entró en la colocación-, autocartera y, finalmente, fondos de inversión, 'family office' e inversores minoristas que se han incorporado a la empresa ya como cotizada en los mercados.

Las cifras ocultas de las acciones B de Puig

En términos económicos, las acciones de clase B de Puig representan solo el 30,7% del total de la empresa (174,8 millones de títulos), mientras que el 69,2% sigue en forma de clase A (393,3 millones). En cuanto a los derechos de voto o peso político, las acciones B solo suponen el 8,1% del total y los título A, el 91,8% restante, por tanto, blindando cualquier decisión que se tome en Junta de Accionistas al dictamen de Exea.

Este es el motivo por el que el registro de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) cifra en el 92,9% del capital la participación de la familia Puig pese a que tienen en realidad el 73,4% de las acciones. En su área de inversores, la propia compañía se remite a la difusión del supervisor a la hora de dar a conocer la estructura accionarial.

Un peso inferior al esperado en el Ibex 35

Tras la promoción y recomendación del comité de asesores de BME que preside Mikel Tapia para la inclusión de Puig en el Ibex 35 de forma acelerada, el resultado es que la multinacional de perfumes y moda tendrá un peso inferior al esperado debido a que solo cotiza parte de la empresa. De hecho, la propia BME solo tiene en cuenta los 174 millones de títulos clase B y contabiliza por tanto una capitalización bursátil de 4.700 millones de euros al cierre del lunes.

Excluye las acciones de clase A, cuyo valor en bolsa si cotizasen podría ascender a 10.542 millones de euros tomando como referencia la cotización de las B. No es correcto, por tanto, el valor de mercado de 15.227 millones de euros que se le asigna a Puig B en noticias y algunos servicios de información financiera desde que cotiza.

Con ese tamaño, Puig se queda casi fuera del top 20 del índice pese al coeficiente del 100% que le ha asignado BME y su ponderación se reduce al 0,82% del conjunto del Ibex 35, quince veces menos que Inditex, similar a Merlin y ligeramente por delante de Naturgy.