Barclays estima que Vodafone recibirá más de 1.800 millones de euros con las 'alianzas estratégicas' de fibra

Barclays estima que Vodafone recibirá más de 1.800 millones de euros con las 'alianzas estratégicas' de fibra

En un informe reciente, el banco de inversión Barclays ha estimado que la operadora de telecomunicaciones Vodafone podría recibir más de 1.800 millones de euros gracias a sus alianzas estratégicas en el mercado de la fibra óptica. Esta cifra se basa en la creciente demanda de servicios de banda ancha y la importancia de las redes de fibra en la prestación de servicios de alta velocidad. Las alianzas estratégicas de Vodafone con otros operadores y empresas de telecomunicaciones permitirán a la empresa expandir su presencia en el mercado y mejorar su oferta de servicios a los clientes.

Vodafone podría recibir más de 1.800 millones de euros con alianzas estratégicas de fibra

El consejero delegado de Vodafone, José Miguel García, ha anunciado principios de acuerdo con Telefónica y Masorange para crear sendas compañías conjuntas en las que incluir una serie de unidades inmobiliarias de fibra, con el fin de monetizarlas y contar con el acceso a las mismas.

Según los analistas de Barclays, esta operación podría generar más de 1.800 millones de euros en efectivo para Vodafone, gracias a la venta de acciones a un socio financiero y la recapitalización apalancada en la que se realizará un dividendo a los accionistas.

Los beneficios esperados

Barclays estima que la joint venture con Masorange generará unos 450 millones de euros en beneficios brutos, mientras que la de Telefónica generará unos 160 millones de euros.

Además, se espera que Vodafone ahorre unos 30 millones de euros anuales gracias a la renegociación del acuerdo de alquiler de la red de Movistar.

Impacto en los costes operativos

Los analistas de Barclays creen que habrá un impacto en los costes operativos, pero quizá menos del que originalmente se pensaba. Estiman que Vodafone incrementará en aproximadamente 200 millones de euros este capítulo, pero los menores costes actuales de la red de cable (HFC) heredada limitarían este desembolso a cerca de 100 millones.

Inversión en infraestructura

La inversión en infraestructura (Capex) podría ser estructuralmente menor de lo que habíamos pensado anteriormente ya que la dependencia de la red de cable disminuye, según apunta Barclays.

Reducción del endeudamiento

Con todos los ingresos generados, los pagos de unos 100 millones anuales en alquiler de fibra a esas 'fibercos' y los costes de migración de sus clientes desde su red, desde Barclays apuntan a una reducción del apalancamiento junto con el reembolso de los 900 millones de euros de acciones preferentes de Vodafone.

Se espera que los niveles de deuda neta sean de entre 2,3 y 2,7 veces el Ebitda (3,1 y 3,7 veces en base a la antigua definición de resultado bruto del grupo Vodafone).

Otras negociaciones en curso

Además de las alianzas estratégicas, Vodafone también ha firmado un preacuerdo con Telefónica para construir un nuevo acuerdo de alquiler de red de fibra en España.

Este acuerdo le permite a Vodafone tirar de la infraestructura del antiguo incumbente para las zonas donde no tenga fibra propia o compartida en las 'joint venture'. Se espera que esto genere un ahorro potencial de unos 30 millones de euros.

Previsiones para el futuro

Desde Barclays se espera que Vodafone tenga unos ingresos para el año natural 2024 de 3.783 millones de euros (un 1,6% menos) y para 2025 de 3.800 millones.

No se esperan grandes crecimientos en el negocio, pero sí una mejora en la rentabilidad, aunque las previsiones siguen planteando pérdidas netas de 343 millones para este año y de 233 millones en 2025.

La gestora Zegona, capitaneada por Eamonn O'Hare, debe convencer a los inversores de que se va a poder conseguir esa recuperación del pulso en la operadora en un mercado especialmente competido.