¿Es hora de cambiar de foco en la inversión? ¿La renta fija es el camino seguro en un mercado volátil?

¿Es hora de cambiar de foco en la inversión? ¿La renta fija es el camino seguro en un mercado volátil?

En un contexto de incertidumbre económica y volatilidad en los mercados, los inversores se enfrentan a la necesidad de revaluar sus estrategias de inversión y buscar opciones más seguras para proteger su patrimonio. En este sentido, la renta fija emerge como una alternativa atractiva, ofreciendo un flujo de ingresos predecible y una menor exposición al riesgo de pérdida de valor. Sin embargo, ¿es realmente la renta fija el camino seguro en un mercado caracterizado por la incertidumbre y la variabilidad? En este artículo, exploraremos las ventajas y desventajas de la renta fija como opción de inversión en un entorno económico cambiante.

La Revancha de la Renta Fija: los Bonos Vuelven a Ser Atractivos para Inversores

La renta fija ha empezado a generar beneficios. Tras años de rendimientos bajos o negativos, los bonos han comenzado a ofrecer ganancias por primera vez en 2024.

Desde finales de julio, la rentabilidad del bono a diez años de Estados Unidos (T-Note) ha caído de 4,2% a 3,8%, lo que ha provocado una subida de su precio del 3,75%. En España, la rentabilidad del bono español a 10 ha bajado del 3,2% al 3%, generando una ganancia del 1,5% para quienes han mantenido este activo en cartera.

¿Por qué los Bonos Ganar Interés en el Mercado Financiero?

La caída de la rentabilidad de los bonos está vinculada a la moderación de la inflación. En la zona euro, la inflación preliminar de agosto bajó al 2,2%, mientras que en Estados Unidos el deflactor de gastos personales (PCE) se situó en el 2,5%. Esta menor presión inflacionaria ha disminuido la necesidad de tipos de interés altos, lo que ha favorecido a los bonos.

La volatilidad en los mercados bursátiles durante 2023 y 2024, con episodios de caídas pronunciadas en los primeros días de agosto, también ha llevado a muchos inversores a refugiarse en los bonos.

La Tendencia al Alza de los Precios de los Bonos

La tendencia al alza de los precios de los bonos no es un fenómeno aislado. El Bloomberg Global Aggregate, que refleja el comportamiento de la deuda global, ha subido un 2,5% en lo que va de año. La deuda corporativa ha avanzado más del 4%, mientras que el high yield global (bonos de alto rendimiento o bonos basura con baja calificación crediticia), ha ganado un 7,5%. Esta evolución muestra que la renta fija está ofreciendo una rentabilidad competitiva en comparación con otros activos.

Según Josep Maria Pon de Creand, los rendimientos actuales de la renta fija están muy por encima del promedio de los últimos 10 años, lo que la convierte en una opción sólida para equilibrar carteras y reducir riesgos, especialmente en un entorno económico más incierto.

Además, Ion Zulueta de iCapital destaca que los bonos están mejor posicionados que las acciones en un horizonte de inversión cíclico, favorecidos por la desinflación y la desaceleración económica.

¿Cuánto Pueden Bajar los Rendimientos de los Bonos?

Es la pregunta del millón. Aunque muchos inversores creen que los tipos de interés han alcanzado su techo, no está claro si los rendimientos de los bonos seguirán cayendo en el corto plazo.

La Reserva Federal (Fed) mantiene sus tipos entre el 5,25%-5,5%, mientras que el Banco Central Europeo (BCE), y el Banco de Inglaterra han comenzado a ajustar sus políticas monetarias.

Aun así, se espera que los tipos se estabilicen entre el 3% y el 3,5%, lo que podría impulsar nuevas subidas en el precio de los bonos.

Paolo Bernardelli de Eurizon señala que los bonos de alta calidad seguirán apreciándose a medida que los bancos centrales moderen sus políticas.

Estrategias Ganadoras con Deuda Pública

Las estrategias actuales se centran en bonos de corta duración y alta calidad. iCapital recomienda aumentar la exposición a deuda pública, ya que las empresas deberán refinanciar a tipos más altos, incrementando el riesgo en los bonos corporativos.

Los bonos españoles a 10 años, con una rentabilidad cercana al 3%, y los bunds alemanes, con un 2,2%, destacan por su estabilidad. Las Letras del Tesoro español, con rentabilidades en torno al 3%, también son atractivas para inversores que buscan liquidez a corto plazo.

La Importancia de la Renta Fija para los Inversores

En un contexto de crecimiento global moderado y tipos de interés estables, los bonos ofrecen una combinación atractiva de seguridad y rentabilidad.

Según Creand, los bonos ‘investment grade’ (títulos de deuda emitidos por gobiernos y empresas que cuentan con una calificación crediticia alta), ofrecen una menor volatilidad y un rendimiento ajustado al riesgo más atractivo en este entorno.

Los bonos corporativos europeos con grado de inversión ofrecen una prima de 50 puntos básicos sobre la rentabilidad por dividendos del Stoxx Europe 600, lo que los convierte en una alternativa atractiva frente a la renta variable. Ya sea en T-Notes, bunds o Letras del Tesoro, este podría ser el momento para reequilibrar las carteras hacia la renta fija.