En el mundo empresarial, las compras hostiles son un tema de gran interés, ya que implican la adquisición de una empresa sin el consentimiento de sus propietarios. En España, aunque no han sido frecuentes, han existido casos que han generado gran impacto mediático y económico. En este sentido, es importante analizar las opas y opanías, términos que se refieren a la toma de control de una empresa a través de la adquisición de acciones o participaciones sociales. A continuación, se presentará un repaso por la historia de España, destacando aquellos casos que han marcado un antes y un después en el ámbito empresarial.
- La época de las opas y las opanías: así se resolvieron las otras compras hostiles en la historia de España
- El duelo de las opas: la OPA hostil de BBVA a Sabadell y la historia de las compras hostiles en España
- La batalla por la supremacía: la OPA hostil de BBVA a Sabadell y la historia de las opas en España
- El caso Endesa: una batalla empresarial y política
- Algunos casos de éxito
La época de las opas y las opanías: así se resolvieron las otras compras hostiles en la historia de España
La OPA hostil de BBVA a Sabadell ha generado dudas en casi todo el arco político y ha unido en su contra a todas las fuerzas catalanas. Pero, ¿cómo se han resuelto las otras compras hostiles en la historia de España?
Desde que entró en vigor la Ley del Mercado de Valores en 1989, han tenido lugar una veintena de opas hostiles, según datos de la CNMV, la mayoría sin lograr su objetivo.
El duelo de las opas: la OPA hostil de BBVA a Sabadell y la historia de las compras hostiles en España
En 1986, el Banco Bilbao decidió comprar Banesto (Banco Español de Crédito) a través de una OPA hostil. Era una novedad en el mercado financiero español y concitó el rechazo del resto del sector. El Banco Central formuló una contraopa que limitaba las posibilidades de la lanzada por el Bilbao.
La oferta no pasó el trámite de aprobación por parte de la Bolsa de Madrid y eso puede que fuera porque el Bilbao quería pagar a los accionistas de Banesto con acciones de una supuesta ampliación de capital que, en realidad, jamás les fue previamente planteada a los accionistas.
Finalmente, el Bilbao se conformó con el Vizcaya y cerró la fusión en términos de igualdad. Así nació el Banco Bilbao Vizcaya, que desde 1989 sería BBV.
La batalla por la supremacía: la OPA hostil de BBVA a Sabadell y la historia de las opas en España
En 1990, se contabilizaron 19 opas, muchas de empresas extranjeras sobre sus filiales cotizadas en España. En 1991, fueron 31, muchas de empresas extranjeras sobre sus filiales cotizadas en España.
En el sector bancario, entre 1989 y 2017 tuvieron lugar casi 30 opas. La mayoría no lograron su objetivo, pero algunas sí lo hicieron.
En 2005, el BBVA lanzó una opa sobre la Banca Nazionale del Lavoro (BNL) pero la aseguradora Unipol presentó una oferta mejor para contrarrestar la hostil. Y funcionó. Al final, el BBVA tuvo que dar marcha atrás.
Dos años después, el Santander intentó una OPA no amistosa en tierra extranjera y salió adelante. Presentaron una oferta hostil por el holandés ABN Amro, junto a Fortis y Royal Bank of Scotland. Compraron y se lo repartieron. El Santander se quedó con el negocio en Italia.
El caso Endesa: una batalla empresarial y política
Tal vez ha sido el sector energético el que haya vivido el episodio más complejo y político de opa. Todo empezó en 2001, cuando Endesa e Iberdrola intentaron su fusión. Aquello no llegó a buen puerto.
En 2005, Endesa fue objeto de una opa hostil por parte de Gas Natural. Fue una gran batalla empresarial y política. Ya en 2006, el Gobierno aprobó la OPA con algunas condiciones. Pero, de nuevo, apareció una contraopa. Fue el 21 de febrero y era E.ON, una importante empresa alemana del sector energético.
Finalmente, un acuerdo suscrito entre Enel y Acciona en febrero de 2009 supuso la salida de Acciona del accionariado de Endesa. El grupo constructor vendió a Enel su participación del 25% y proporcionó a la compañía italiana el control total de la eléctrica española.
Algunos casos de éxito
Algunas opas inicialmente hostiles sí llegaron a tener éxito, por ejemplo la de la inmobiliaria Bami sobre su competidora Zabálburu, en el año 2000, aunque a costa de elevar el precio ofrecido en principio.
Por esta misma vía, la mejora del precio ofrecido, salió adelante, en 2018, la OPA del fondo Blackstone sobre Hispania, una socimi (sociedad cotizada de inversión inmobiliaria) que había rechazado las condiciones iniciales.
Una OPA hostil fracasada fue la que Cortefiel presentó en 2001 sobre Adolfo Domínguez. La operación no salió adelante por la oposición de los principales accionistas de la firma opada.
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